三季度原料药行业持续低迷

第三季度除了维生素类公司由于价格上涨带来收入增速加快以外，其他类原料药公司销售收入季度同比增速较二季度有所下降，三季度除肝素行业的净利润同比增速较二季度下滑外，维生素行业和其他原料药制造行业的净利润增长有回升。

维生素价格展望：

VE：目前维生素E价格疲软，市场缺乏利好消息支撑，但是由于价格水平处于历史较低水平，预计再大幅下跌压力不大，有望逐步企稳。

VA：原料柠檬醛价格稳定，下游市场多数用户已完成第四季度的备货，下游养殖业成本增加，致使维生素市场交投气氛清淡。预计短期内饲料级维生素A或将小幅下跌。

VC：维C生产恢复正常，市场上传出维生素C涨价消息。维生素C的出口价格出现一定程度的扭转局面,目前显现出上涨趋势。

未来十二个月内，维持原料药行业“中性”评级

预计11月原料药行业依旧低迷，除部分产品类别价格上涨外，目前难以看到两点出现，重点关注维生素C、维生素A和D3的价格波动情况。给予行业“中性”评级。建议关注的公司：金达威、华北制药、海正药业、京新药业。

蒋侠摘编