合成橡胶2023年可期

2023年，合成橡胶主要原料丁二烯产能继续扩张，供应过剩，市场行情多呈偏弱区间震荡，合成橡胶成本占优。丁苯橡胶、顺丁橡胶均无新增产能计划，供应稳定，主要下游轮胎行业有望改善，需求向好。2023年合成橡胶行业经营状况值得期待。

主要原料丁二烯产能持续增长，供应充裕

　　2022年，国内丁二烯产能继续增长，年底产能达605万吨/年，增速11%，产能过剩加剧。2022年计划新增产能68万吨/年（见表1），退出产能8万吨/年。2022年1月份镇海炼化16万吨/年装置投产；7月份卫星化学连云港石化7万吨/年装置投产；8月份浙石化25万吨/年装置投产、下游配套丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）/合成橡胶；12月份江苏盛虹炼化20万吨/年装置投产；下游配套行业增长缓慢，供应过剩加剧。国内丁二烯自给率进一步提高，进口量下降、出口逐步增加。2022年底供需余量扩大至208万吨左右，比2021年底的146万吨大幅升高42.47%。

　　预计2023年丁二烯产能接近650万吨/年，增幅稍有放缓，仍延续过剩态势。计划新建产能39万吨/年（见表2），分别是：嘉兴三江12万吨/年、中石化海南儋州16万吨/年、中石油广东揭阳11万吨/年，配套下游ABS。

　　预计2023年丁二烯供应量为656万吨，增长84万吨，增幅14.69%（见表3）。其中：国内产量450万吨、期初库存208万吨、净进口量-2万吨。消费量405万吨，增长41万吨。期末库存预计251万吨，同比继续增加，供应过剩延续。

　　预计2023年行情区间震荡。华南、华东区域新产能在2022年底至2023年一季度投产，预计2023年一季度供应压力较为明显，行情或表现弱势。但2023年丁二烯新产能计划相对偏少，对丁二烯价格存在底部支撑。5—6月份及四季度，下游苯乙烯-丁二烯-苯乙烯（SBS）和ABS有产能增量计划，届时丁二烯价格或出现反弹。同时计划新增SBS及ABS产能相对集中，或导致投放存在不确定性，丁二烯价格也难有较长时间高位表现，整体行情多呈偏弱区间震荡。

合成橡胶产能稳定，基本面较好

　　1. 丁苯橡胶

　　2022年，丁苯橡胶新增产能12万吨/年，均为溶液聚合工艺。1月份中石油独山子公司6万吨/年、12月份浙石化6万吨/年分别投产，年底产能达183万吨/年（溶液聚合39万吨/年，占比21%），小幅增长7.02%。预计2022年供应量169万吨，其中产量123万吨，增幅1.81%，月均产量10.25万吨。行业产能利用率在67%左右，同比下降3%左右。消费量142万吨，期末库存27万吨，供应过剩表现。

　　2023年，丁苯橡胶企业暂有1家计划检修，无新增产能计划，供应基本稳定。预计2023年丁苯橡胶供应量173万吨，增长4万吨，增幅2.37%（见表4）。其中，产量128万吨，期初库存27万吨，净进口量18万吨；消费量144万吨，期末库存29万吨，供应面存在压力。

　　2. 顺丁橡胶

　　2022年，顺丁橡胶新增产能33万吨/年（见表5），大幅增长19.21%，均为高顺式产品。四季度投产新装置较多，释放产量有限。年底产能达186万吨/年（高顺式174.20万吨/年，占比94%）。预计2022年供应量121万吨，其中产量115万吨，增幅11.22%，月均产量9.58万吨。行业产能利用率较低（60%偏上），同比下降1%左右。消费量118万吨，期末库存3万吨，供需基本平衡。

　　2023年，顺丁橡胶供应充裕，无新增产能计划。4家企业计划检修，涉及45万吨/年产能，预估影响产量6.5万吨左右。但2022年4季度新增产能陆续释放，且扬子石化10万吨/年装置2021年1月意外停车，计划重启。预计2023年顺丁橡胶供应量129.5万吨，增长8.5万吨，增幅7.02%（见表6）。其中产量125万吨，期初库存3万吨，净进口量1.5万吨。消费量122万吨，期末库存7.5万吨，年底余量小幅增加。

合成橡胶2023年可期

　　某机构发起了2023年丁苯橡胶、顺丁橡胶市场行情走势调研，参与调研51个样本，包含8个生产企业、43个贸易企业（见图1）。其中，看多的比例在9.80%，主要因素：持续优化疫情防控措施，公共卫生事件逐步控制，市场环境逐步回归正常，国家政策或有利好消息释放，需求好转。看空的比例在23.53%，主要因素：美元走强，大宗商品价格承压；经济环境不乐观，不确定性增加。看稳（盘整）的比例在66.67%，主要因素：供需来看，顺丁橡胶新增产能在2023年释放，合成橡胶供应增加。二季度一段时间江浙沪、吉林等地车企近乎停滞，产量骤减；物流不畅、民众出行意愿较低，都直接导致下游轮胎需求偏弱。接下来需求缓慢复苏，上行动力不足。当前合成胶价格区间相对合理，下行空间有限。

   　2023年，原料丁二烯供应充足，预计行情呈偏弱区间震荡。同时其生产利润良好，不排除让利给下游的可能，合成胶成本面优势明显。供应面：2023年丁苯橡胶、顺丁橡胶均无新增产能计划，即使产能利用率在目前较低水平上有小幅提升，产品增量也有限。需求面：随着疫情防控措施的优化完善，物流逐步畅通，民众出行意愿得以释放，整体需求将有所改善。

纵观2022年，丁二烯产业链整体利润尚可，顺丁橡胶较高；其次是丁二烯；而丁苯橡胶较低（见表7）。沿用某机构市场心态调研占多数的看稳（盘整）预测，设定产品价格小幅整理，合成胶盈利可期。预期原料丁二烯让利下游，合成胶利润或有增长。

转载自《中国化工信息》