镍钴锂市场2023年简析和2024年展望

价格或将继续下行，供过于求局势何解？

镍：基本面巩固回升

　　在经历了2022年的巨幅波动后，2023年镍产业基本面呈现巩固回升态势，产业各环节要素供应宽松，利空因素逐渐强化。中国和印尼产能产量均有提升，推动过剩由二级镍逐渐转向一二级镍全面过剩，同时，中间品-硫酸镍产能提升，硫酸镍-电镍的产能转换更加顺畅，价格震荡下行，全年LME镍均价为20000美元/吨，同比下降23.7%；上期所镍均价为17万元/吨，同比下降12.2%。沪伦价差较2022年缩小，振幅收窄，一二级镍价差缩小，价格向下寻找成本支撑。

　　2023年全球原生镍产量为330万吨，消费量为308.2万吨，过剩21.8万吨。2023年中国原生镍产量为93.8万吨，消费量为187.7万吨，净进口115万吨。 

　　产业和宏观信息将继续成为未来镍价的重要扰动因素。近年来，许多国家出台了针对关键矿物生产、加工和制造的立法，将关键金属矿产资源上升到全球主要经济体战略层面，印尼镍价格指数和其低品位镍产品出口政策可能对整体价格和供求造成冲击。

　　2024年全球镍将继续维持过剩格局，预计原生镍产量为371万吨，消费量为325万吨，过剩量将增至46万吨。2024年中国精炼镍产量将增至98.5万吨，消费量增至199.9万吨。印尼镍项目的生产工艺进一步打通，各环节产能灵活调节，结构性短缺减少，冶炼环节利润空间受压。预计2024年沪镍价格运行区间为11万~16万元/吨，LME3M期货价格14000~20000美元/吨。

钴：原料过剩压制价扬

　　2023年钴市场价格低位震荡， 国际市场钴均价为15.8美元/磅，同比下降48.5%；国内市场钴均价为27.6万元/吨，同比下降35.7%。

　　2023年全球精炼钴产量估算为18万吨，同比下降1.1%，主要受全球经济下行压力因素以及新能源汽车增速放缓影响，下半年中国新能源汽车行业处于去库存阶段。2023年全球钴消费约17万吨，同比下降4%，其中3C领域钴消费有所好转，动力电池领域钴消费明显下降，高温合金消费稳步增长，锂离子电池行业用钴量约为13万吨，占比约77%，同比下降2%。

　　2023年中国精炼钴产量为13.5万吨，同比增长约11.5%。其中金属钴产量为2.1万吨，同比增长126%；钴盐产量为10.6万吨，同比增长1.4%。2023年中国钴市场消费总量从2022年的11.9万吨降低至11万吨，同比下降4.7%。

　　全球钴原料绝大部分来自于刚果金，但是近年来随着印尼镍湿法冶炼产品投放市场，印尼有望成为全球第二大钴原料生产国，从而降低全球钴市场对刚果金的依赖。中国是全球最大的精炼钴生产国和消费国。由于原料供应充足，全球市场钴价已经处于历史较低水平，且未来会保持这一态势。展望2024年，全球精炼钴产量约20万吨，消费量约18万吨，盈余2万吨。原料供应过剩，压制钴价上涨，预计2024年国际市场钴均价将降至15美元/磅。

　　钴原料供应充足以及动力电池高镍降钴，导致钴价低位徘徊，但是由于地缘政治紧张导致对战略金属钴的额外需求，各个国家的收储在某种程度上会对钴价有一定的支撑。

锂：价格或继续下行

　　在下游消费低迷以及未来供应大幅过剩预期下，2023年锂盐价格走势“一泻千里”，从2023年初最高50万元/吨跌至年底的最低10万元/吨附近，跌幅高达80%。

     2023年全球碳酸锂项目全面开花，澳洲建成矿山持续投产，南美盐湖前期投产项目进一步推进，非洲是下一轮锂矿扩张的主赛场。2023年全球锂资源开发量约105万吨LCE（碳酸锂当量，同下），同比增加40%。

　　2023年全球锂盐产量合计约98.9万吨LCE，同比增长18.2%。中国锂盐总产量约70.2万吨LCE，同比增长19.2%，增速较前两年明显放缓。

　　2023年全球锂盐消费量约91.8万吨LCE，同比增长12.1%，其中电池行业占比超过85%。电池行业用锂主要集中在正极材料、电解液和补锂添加剂等。

　　2023年中国锂消费量约69.3万吨LCE，同比增长12.1%，其中正极材料消费占比近90%。2023年中国四大正极材料产量合计208万吨，同比增长16.8%。其中，受新能源汽车和储能双重利好的带动，磷酸铁锂增幅最大，产量同比增加30.6%；三元材料则受动力电池需求疲软影响，产量同比出现下降4.7%；因面向的数码3C领域消费有所好转，钴酸锂2023年产量7.6万吨，同比基本持平；锰酸锂产量9.3万吨，同比增加43.1%。

　　全球锂原料主要来自澳大利亚、智利、阿根廷和中国，中国是全球第一大锂盐生产国和消费国。在过去两年高昂的锂价刺激下，全球新建和扩建锂项目逐渐投产，供需基本平衡甚至出现过剩，锂价将会在低价区间内维持较长时间。

　　2024 年全球锂原料供给增量主要来自于南美盐湖及海外锂矿。从锂盐加工端来看， 2024 年锂盐产量将达到125万吨以上，同比增长26.6%。需求上，2024年全球锂消费增量依旧主要来自于新能源汽车及储能领域，预计锂盐消费量将达到112.5万吨，同比增长22.5%，市场过剩12.7万吨。

　　2024年，国内锂资源开发量仍会有明显增长，海外项目尤其是中资企业在非洲主导的项目进展较快，会在年内对国内冶炼产能形成有效的供给。海外盐湖一体化项目中，智利SQM、ALB有上万吨左右的增量，这部分仍会以中国市场消化为主。预计2024年中国锂盐产量为100万吨LCE，消费量约90万吨LCE。由于中国的锂消费量按照正极材料等锂直接消费端计算，其增量大于最终端的消费量，2024年国内锂盐供应过剩量将继续增加。

　　2024年全球锂市场供过于求，锂价将继续下行，部分新投建项目有可能会供给释放推迟，从而导致过剩量不及预期，此后随着新能源汽车渗透率提升，锂价下一轮上行周期有可能在2025—2026年出现。

转自《中国化工信息》作者：北京安泰科信息股份有限公司 徐爱东